Цены на медь продолжают расти! ! 

Цены на медь продолжили рост на 250 юаней/тонну до 111 640 юаней/тонну. 9 сентября цены на медь (шанхайскую и луньскую) резко выросли и достигли рекордного уровня. Это стало результатом резонанса множества факторов, таких как макроэкономические ожидания, фундаментальные показатели спроса и предложения, а также настроения капитала. Основные причины можно объяснить следующими четырьмя аспектами:

1. Макроэкономические и политические ожидания: тарифные ожидания США вызывают «ажиотаж за медью»

Рынок в целом ожидает, что Соединенные Штаты введут дополнительные тарифы на рафинированную медь, начиная с января 2027 года. Чтобы избежать риска введения тарифов, трейдеры заранее отправляют медь в Соединенные Штаты для хранения, что приводит к «накоплению складов в Соединенных Штатах и ​​ужесточению спотовых поставок в регионы за пределами США (такие как LME и внутренний рынок)». Этот «эффект выкачивания» мировых запасов привел к ограничению запасов меди в регионах за пределами США, привел к росту спотовых премий и спровоцировал ожидания сжатия рынка, став прямым толчком для краткосрочного повышения цен на медь.

2. Сторона предложения: напряженность в горнодобывающей отрасли и низкий уровень поддержки запасов.

Ограничения горнодобывающей промышленности: Крупнейшие страны-производители меди в мире (такие как Чили и Демократическая Республика Конго) пострадали от экстремальных погодных условий, нарушений в работе рудников и снижения содержания меди на старых рудниках. Производство меди на рудниках сократилось, затраты на переработку медного концентрата (ТС) упали до исторического минимума, а нехватка сырья перешла на рынок.

Дифференциация запасов: запасы на LME и на внутреннем рынке (последняя биржа) по-прежнему находятся на относительно низком уровне, а поставки поставляемых товаров в регионы за пределами США ограничены. Низкий уровень запасов повышает ценовую эластичность, создавая сильную поддержку ценам на медь.

3. Спрос: высокий спрос на развивающихся месторождениях и пополнение запасов в пиковые сезоны.

Движимый растущим спросом: потребление меди в вычислительных центрах обработки данных искусственного интеллекта, новых источниках энергии (фотоэлектрических, накопителях энергии, электромобилях) и трансформации электросетей продолжает расти, эффективно компенсируя слабый спрос на традиционную недвижимость и бытовую технику и обеспечивая средне- и долгосрочную нижнюю поддержку цен на медь.

Пополнение запасов в традиционные пиковые сезоны. Во время традиционного пикового сезона потребления в периоды «Золотой девятки» и «Серебряной десятки» в Китае некоторые перерабатывающие компании испытывают острую потребность в пополнении запасов, что еще больше усугубляет краткосрочное несоответствие между спросом и предложением.

4. Капитал и настроения: Макроэкономические настроения и толчок капиталу

Поддержка макроэкономических настроений: ситуация на Ближнем Востоке привела к росту международных цен на нефть, и рынок ожидает данных по индексу потребительских цен США и решения Федеральной резервной системы по процентной ставке. Макронастроение оптимистичное, что оказывает определенную поддержку ценам на медь.

Увеличение распределения капитала: фонды отдают предпочтение промышленным металлам, а институциональные фонды продолжают расширять сектор черных металлов. Движущий эффект фондов значителен, что еще больше усиливает динамику роста цен на медь.